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根据小米集团（01810）发布的2023年首季财报，集团营业收入同比下降18.9%达约594.8亿元（人民币，下同），高于预估的588.1亿元；首季盈利好于市场预期，淨利润环比增加34.2%达42亿元，大幅超出预期的25.4亿元；经调整淨利润按年增13.1%达32.3亿元，高于预估的30亿元。盈利表现亮眼主要得益于毛利率创历史新高达19.5%，产品结构改善，以及集团中高端手机在内地市场的比例愈来愈高。根据财报数据，小米首季度全球智能手机出货量保持全球第三。有第三方数据显示，小米首季度在内地的4000至5000元价位段的智能手机销量位列安卓厂商第一，市占率同比大幅提升至24.1%，高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中占比同比提升4个百分点。

笔者认为，小米智能手机业务良好的表现及市占率的提升，能够带动小米MIUI、IoT与生活消费产品的业务表现，形成良性业务协同。

规模利润并重 经营续改善

数据方面，小米IoT与生活消费产品首季收入为168亿元，毛利率达到15.7%。其中，首季度智能大家电业务持续强劲，收入同比增长超过60%。MIUI方面，首季度全球月活跃使用者规模再创历史新高，截至3月全球月活跃用户数同比增长12.4%至5.94亿，内地MIUI月活跃用户数同比增长7.8%达1.46亿。

其他方面，小米4月正式组建了超1200人的AI实验室大模型团队，将积极拥抱人工智慧所带来的新一轮技术变革，挖掘AI相关的用户场景，利用AI跟公司现有的技术进行深度协同，令公司的服务更加智能。

此外，美国及日本近期接连出台的有关芯片限制政策利好中国国产替代。小米总裁亦表示，为了提升终端产品的竞争礼盒用户体验，集团对自研芯片的投入决心不会动摇，尊重芯片行业的发展规律，做长期持久战的准备。据悉，除了自研手机芯片外，小米还在自研汽车芯片，这对小米重金投入的造车业务也将有赋能效果。

从财报来看，小米多元化的业务有利于其降低风险，并有相互协同作用，降本增效已初见成效，经营方面有所改善。在集团“规模与利润并重”的经营策略下，随着经营情况持续改善，各业务颇具想像空间，不妨关注。

（作者为意博资本亚洲有限公司管理合伙人，证监会持牌人士，并未持有上述股份）